9.董事会 (第4/6页)

“第三组：这种模式还能撑多久。我做了一个简单的压力测试。如果长宁的回款继续延迟，如果银行的融资成本上升一个百分点，如果商业运营的租金坪效继续以现在的速度下滑，六个月后，云上的经营X现金流将无法覆盖利息支出。届时我们只有一个选择：借新债还旧债。而银行在沈总去世后对云上的风险评估正在重新做。一个只能靠借新还旧活下去的公司，不会有银行愿意借钱给它。”

    会议室里安静得只剩下中央空调低沉的嗡鸣。章敬尧摘下眼镜擦了擦。他知道这些数字。他在云上做了二十年财务，b任何人都清楚这些数字意味着什么。但他从来没有在董事会上听到有人把这些数字用这种方式串联起来。

    沈若谦在世的时候，从来不在董事会上谈风险。他只谈机会，谈下一步要拿哪块地、做哪个项目。风险是他自己的事，他一个人扛。现在他不在了，这些风险终于被摆到了台面上。

    “沈总在世的时候，云上的生存逻辑是靠他个人的信用和关系来维持银行的信任。他一个人就是云上的信用评级。他不在了，这套逻辑就失效了。我们需要建立一套新的逻辑，不依赖于任何个人的信用，而是依赖于资产本身的质量和现金流的稳定X。具T来说，三件事。”

    她竖起手指，一根一根地数。

    “第一，长宁项目必须加速回款。回迁b例从百分之五十提升到百分之六十，成本增加约一个亿，但可以申请一笔六亿的纾困资金。净现金流增加五亿。这笔账怎么算都值得。”

    老蔡放下手里的茶杯。“等一下。回迁b例从五十提升到六十，成本